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科创板:在天堂还是在人间?

更新时间:2019-08-21 19:24点击:

  中信建投的研究报告显示,截至8月14日,上交所共受理科创板上市公司152家,其中有28家已经上市发行的公司,9家已经提交注册、待上市的公司(恒安嘉新、利元亨等),2家已经由上市委会议通过的公司(海尔生物和山石网科),28家正在接受问询的公司和5家刚受理尚未开始接受问询的公司。而另据上交所官网的数据显示,已经有75家公司处于中止上市状态。

  资本新版图,同步看科创。8月17日,金融科技江湖推出的首届“观察科创板”沙龙活动在万科翡翠山晓山间剧场成功举办,券商投行人士、风控专家、企业掌舵人等逐一在沙龙上进行了精彩的演讲。

  科创板开市首日的平均换手率达77.78%,但之后四日有所降低,约在30%-45%之间。对此,开源证券投资银行北京九部总经理夏华旺表示,高换手率是因为市场热度还在,后续有资金不断做换手,所以还能维持高价。预计等到市场热度下去,科创板上市的股票多了,资金不足,价格就会走向漫长的回落过程。短期内对科创板新股收益预期有所提高,但从长期看,科创板新股收益将回归理性。

  他分析认为,科创板在一定程度上复制了创业板的走势,创业板“老28家”在上市次日均出现大跌,平均跌幅为8.15%。而科创板在次日也出现了平均7.90%的跌幅。截至8月8日收盘,首批25只个股表现分化,缩量明显。

  随着后续市场热度和交易的逐步放缓,投资逻辑回归到标的基本面上,以及考虑到后续限售股陆续解禁的问题,价格也将向合理区间靠拢。由于科创板还处于起步阶段,随着科创板上市企业的增多与市场热度的下降,目前的科创板高估值的状况将逐渐趋于理性。相信持续分化与估值回归是未来一段时间科创板行情的主旋律。

  科创板的开通对于产业基金而言是一扇新的窗。从产业投资的关注角度而言,行业需求的确定性、行业发展的景气度、行业规模的成长性成为评估的重要指标。分析行业风险、预估行业规模以和公司成长速度,评估潜在风险已经成为最为基本的门槛,当然公司的行业竞争力、公司的企业文化以及自我提升能力也尤为重要。

  对于一些科创企业而言,科创板的推出可以让相关企业更为迅速的解决融资需求,但科创板的投资要长期、长远、长久。目前,大多数科创板公司规模并不是很大,但是专业性非常强,所以对投资人的要求也很高。

  慧闻少林文化集团董事总经理余笛在此次沙龙上表示:产业投资不要散户化,科技是第一生产力。不熟悉的不参与,不是龙头不参与。科创板应该是学习型玩家的天堂。科要挑选符合自己公司产业投资特色的科创企业进行价值投资,挑选符合集团规划布局的行业进行战略投资。

  科创板企业有其自身的成长规律和特征。在行业上,科创板企业涉及新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等六大行业,其业务模式新、业绩波动大、不确定性高。除了有科创板企业所具有的共有的风险外,还有其不同行业属性的特有风险,对行业的判断以及分析能力要求较高。

  在制度上很多方面都不同于主板,比如注册制在发行价格、发行规模、发行节奏等方面都坚持了市场化的导向;包容性及灵活的上市条件、亏损企业科创板上市;差异化表决机制等制度上的创新等。

  西部证券北京第一分公司高级经理赖详龄表示,科创板作为我国深化资本市场改革的重要举措,给科技创新型企业、市场投资者带来一系列机会的同时,也对FA为科创企业及市场的投资者提供专业、综合、全面、高效以及合规的服务上提出了新的挑战。

  科创板的上市规则非常清晰,明确了科创板五套上市标准,每套标准均以市值作为首要条件,并且更加注重公司估值;85%的企业大都符合科创板企业轻资产、知识密集、技术密集型的特点。但是相对于创业板而言,谁的机会更大?

  筹划在科创板上市的北京智海创讯信息技术有限公司创始人兼CEO原忠义在沙龙上称,科创板自7月22日开市以来

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